[房企图鉴]中国恒大营收净利双降 存短期偿债压力

股市公司要闻 2019-09-24 23:46:24 评论

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院梳理中国恒大今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估中国恒大今年以来的“中考成绩”与“改变”。

上半年,中国恒大实现营收2269.76亿元,同比下降24.43%,归母净利润149.15亿元,同比下降51.58%。中考成绩方面,中国恒大总体成绩为B,规模优势较大,得分为A+,业务发展和盈利能力均为B-,财务实力为C。

基本业务方面,中国恒大2019年上半年拿地金额为755.89亿元,拿地面积为4449万㎡,而2018年上半年拿地金额为1107.4亿元,拿地力度有所放缓。中国恒大半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第3位,较上年上升1位。公司上半年销售额为2818.1亿元,较去年同期下降7.3%。拿地强度(拿地金额/销售金额)稳健,为0.27,销售均价与拿地均价之比为6.33。公司存货周转率有所下降,由去年同期的0.2下落至0.13。

财务方面,中国恒大今年中期平均融资成本较2018年略有上升,为8.62%,高于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示,中国恒大平均融资成本为8.18%。截止上半年,公司净负债率较高,为152.09%,显著高于行业均值99.62%,较上年末变化不大。

目前中国恒大货币资金+受限制使用资金共有2880.18亿元,短期债务为3758.45亿元,长期债务为4373.26亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,中国恒大短期偿债压力指数为1.3,明显高于主流房企数据均值0.66,存在一定的短期偿债压力。

规模与盈利方面,中国恒大作为龙头房企之一,规模优势较大,盈利能力有所下降。2019年上半年中国恒大总资产20985.4亿元,净资产3452.93亿元,土地储备货值为34311.98亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为30880.78亿元。

中国恒大的销售毛利率为34.04%,三费较去年同期均有所上升,销售净利率12%,低于主流房企16.5%的平均水平,半年ROE为10.69%,而行业平均水平为9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为2018年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

中国恒大业绩图谱如下:

 

[房企图鉴]中国恒大营收净利双降 存短期偿债压力

责任编辑:公司观察

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